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本信选配:如果日本疫情加剧 将如何冲击中国产业链?

发布时间:2020/2/25 11:52:50

 新冠肺炎疫情 ,除“钻石公主号”上持续增加的确诊病例,疫情在日本境内的蔓延范围迅速扩大,新增确诊病例增速已超过中国。作为中国第四大贸易伙伴,中国对日进口,在零部件、中间品方面进口依赖相对较高。本篇报告主要探讨若疫情在日本加剧,将在哪些供应链方面对中国经济带来冲击。

    贸易角度的供应链风险,我们认为中国对日进口零部件相关产品风险相对更大。我们主要挖掘了零部件产品相关联行业,即部分光学电子设备、机械设备和运输设备细分产品,最终发现:

    机电、音像设备及其零件附件大类产品中,对日本进口依赖较强的产品集中于工业机器人、机械铲、引擎、电蓄电池、点火启动设备;

    车辆、航空器、船舶及运输设备大类产品中,对日依赖集中于铁路、电车机车或机车车辆的联接装置与转向架、船舶、汽车、车辆齿轮箱、发动机零部件等

    光学电子设备、医疗等仪器大类产品中,对日依赖集中于照相机、摄影实验室仪器、牙科配件、光学元件等

    其中电子行业,我们认为在半导体材料方面,日本在全球市场的地位突出,部分材料国内对外依赖严重,构成潜在风险点。但对于国产替代与技术升级领域,半导体材料与汽车零部件行业均存在受益机会。

    产业链角度,我们从全球投入产出表出发,发现在中国主要产业的上游方面,日本主要集中在计算机电子光学设备、电气设备、基础金属、橡胶塑料、机械设备、汽车与运输设备行业。如果把疫情的潜在影响纳入产业链传导体系,我们发现主要有两条产业链受影响较大:

    一是汽车链条,连带橡胶、化工、金属制品行业。

    二是高技术制造链条,主要包括电气设备、机械设备以及电子光学设备行业。

    综合供应链和产业链两个角度的信息,我们认为若日本疫情进一步爆发,将通过贸易层面,对国内高技术制造业带来一定负面冲击。疫情爆发阶段,短期的供应链风险将集中在汽车与机械设备(零部件)、光学电子设备(半导体材料)、化工产品。

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